6月华南钢市延续价格洼地

回顾5月份，央行降准降息如期落地，稳经济政策持续加码。同时行业限产预期升温，短暂提振市场情绪，助推钢价弱势反弹。不过好景不长，终端需求疲软叠加南方汛期影响导致5月价格进入下行通道。进入6月消费淡季，华南钢价能否摆脱价格洼地，逆势反弹？下面笔者作简要分析，仅供参考。

一、5月华南地区钢价延续震荡下跌

表1：5月华南各品种价格涨跌一览表 （单位：元/吨）

从表1数据显示，截止5月31日，华南地区主要城市螺纹钢均价在3232元/吨，较月初均价下跌173元/吨，跌幅5.09%；华南地区主要城市热卷均价在3277元/吨，较月初下跌60元/吨，跌幅1.8%；华南地区主要城市冷轧均价在3653元/吨，较月初下跌137元/吨，跌幅3.61%；华南地区主要城市中厚板均价在3753元/吨，较月初下跌27元/吨，跌幅0.71%；华南地区主要城市槽钢均价在3510元/吨，较月初下跌50元/吨，跌幅1.40%；华南地区主要城市废钢采购均价在2028元/吨，较月初下跌62.5元/吨，跌幅2.99%。

二、5月华南地区钢材库存逐步进入累库阶段

表2：5月华南地区各品种库存表（单位：万吨）

截止5月31日，华南地区主要城市钢材库存总量为201.79万吨，较月初增加6.75万吨，增幅为3.46%。数据显示5月份各主要城市钢材库存受梅雨天气影响，终端工地采购量减少，厂库社库双承压，供需基本面逐渐失衡。

三、后期行情走势预测

原料端，目前长流程钢厂日均铁水产量年内天花板已现，开始步入见顶回落阶段。但基于即期利润尚乐观，短期内主动性大规模减产可能性较低，本月铁水产量或将维持240万吨/天。主流钢厂对焦炭保持按需采购，同时煤炭减量消息仍待验证，6日焦炭第三轮提降开启，而第四轮提降预期亦已缓慢升温。铁矿方面，基本面矛盾愈发凸出，供应累库周期已至，需求受铁水产量见顶压制，与焦炭价格共振下行，原料成本下跌压力加剧。

供应端，本地长流程钢厂普遍处于盈亏边缘，叠加前期减产政策预期影响，维持常规生产节奏，但多数仍以外卖钢坯为主。并且出于盈利角度的考量，个别规格产量有所缩减。而短流程钢厂则每况愈下，广东省内超60%的电炉厂都有减量，整体减产幅度在3-5%。个别主流电炉厂考虑到市场份额、人工成本与水电费支出等因素，反而延长生产时间，成为本月供应的核心增量点。

需求端，据百年建筑调研，截至6月3日，样本建筑工地资金到位率为59.13%，周环比上升0.26个百分点。主要得益于两方面支撑：一是近期央行通过万亿买断式逆回购举措提前缓解市场流动性压力，二是去年四季度存量项目集中竣工，在建项目数下滑。然而后续资金到位持续性存疑。此外，南方梅雨汛期已至，叠加上旬遇中高考，建筑工地放缓采购节奏，5月华南样本贸易商建材成交量降至4.74万吨，6月整体施工进度亦难有明显改善。而新项目开工计划尚不明朗，终端用钢行业的淡季效应强化，进一步拖累成材价格。

库存方面，据我网统计，本周广州社会库存总量为24.76万吨，周环比增加1.89万吨，增幅为8.26%。相较于去年同期，本月已提前近两周开始累库。尽管部分代理商近期已主动抛货销售，但供应持续放量，仍难规避累库风险，新一轮降库拐点最早或在7月中旬出现。

综合来看，本月市场难以摆脱长汛期、高供应与低需求并存的困境。同时原料端成本下移现货市场持续承压下跌。尽管上月底相关部门强调加快落实多项稳经济举措，但市场对政策已形成脱敏效应，钢价反弹大概率会如既往般昙花一现。并且产业限产政策未落地见效，本月华南区域钢价或将维持区域价格洼地，未来价格真正意义的趋势上涨仍需漫长等待。