大咖说钢市丨7月钢价或在探底后迎来修复性反弹

6月份在南方梅雨和北方高温的双重影响下，终端需求季节性回落。截至29日，我网统计的6月全国237家建材成交量日均19.51万吨，较5月下降1.77万吨。进入7月份，南方多地出梅，市场对于需求的回暖存在一定预期，同时多地限产措施陆续落地，目前钢厂检修情况如何？现货市场能否止跌企稳？

截止7月1日，Mysteel邀请到13位大咖，对7月钢市发表独家观点，碰撞思维火花。

核心观点：

1、近期下游企业资金方面仍有压力；有华东贸易商表示，粗略统计六月销 售数量较五月减少20%，库存累积对资金占用大。

2、7月钢价或存在修复性反弹，需关注下半年产量变化情况。

【钢厂话题】近期多省开展安全生产大排产大整治行动，请问相应地区钢厂检修排产情况如何？同时企业接单情况是否有明显变化？

丨近期有部分钢厂公布了减产检修计划，包括：山钢日照7月检修计划。一条2050mm热轧板卷生产线计划7月10日起停产检修12天，预计日均影响产量0.9万吨，影响总产量10.8万吨；一条2030mm冷轧板卷生产线计划7月20日起停产检修10天，预计日均影响产量 0.45万吨，影响总产量4.5万吨。萍安钢铁自2021年6月26日起对安钢3号炉进行检修，检修时间预计为6天，预计影响盘线产量3700吨/天。山东广富于6月22日对1座750立方米高炉停产检修，日均影响产量0.25万吨，复产日期待定。武钢襄钢也做了单班生产安排。

关于企业接单变化，钢厂自身接单变化有贸易商等环节的缓冲，通常慢于市场变化，但后期压力季节性上升，钢厂仍面临一定的接单压力。

丨据了解疆内钢厂除了个别钢厂有减限产计划，多数钢厂近期均无停产检修的计划。

政策性限产对新疆区域内的钢厂短期内影响不大，但是疆外钢厂在“碳中和、碳达峰”的背景下一定对产量要求或趋于严格。

同时，近期企业的接单量有较为明显的下滑，这个现象在全疆范围内普遍存在。

丨疆内钢厂均正常生产，产量处于高位水平，重大活动前后安全检查日趋严格，对终端需求及钢厂生产带来一定影响，目前疆内处于高库存、高供给和低需求背景下，需要钢厂行动起来共同维护市场环境，理性生产，控制产量克服眼前困难，才能赢得长久的利润。

目前钢厂接单量低于4、5月份，钢厂及代理商销售压力明显加重。

丨自主减产的方面，钢企目前利润只是接近盈亏线，仅个别小亏，并未造成大面积和大幅亏损，回顾年前1月份左右的冬储阶段，即便当时钢企亏损约在100-200元/吨，钢厂也没出现大面积自主减产现象，只是淡季正常检修。

但钢厂利润亏损扩大及环保政策影响也会对产量增长有所制约，供给增速也将受到一定限制。需求处于季节性淡季下滑阶段，供强需弱格局下库存被动积累，对于钢价有一定压力。所以预计接下来的产量可能延续回落，但幅度或不会太大。

【资金话题】钢市冲高回落后，7月各环节资金状况是否有所缓解？库存结构配合资金状况对采销计划与节奏是否有明显变化？

丨钢厂层面来看，成材价格进入下降通道但原料成本坚挺利润减少，同时钢厂库存大量累积占有资金，库存逐步攀升，后续订单也在减少；贸易层面来看，同样面临需求减少带来的累库压力，粗略统计下，贸易商六月销售数量较五月减少20%，库存累积对资金占用大。

采销计划上，出于对自身协议压力的考量及对后市的预期，重心还是会放在协议资源上，取消或减少一些临时性采购。

丨今年整体行情波动较大，五月份的行情跌宕起伏，进入六月，广东地区进入雨季，另外加上下游企业年中的资金压力及公共卫生事件影响，整个六月价格和需求都偏弱。

进入七月，随着降雨减少，疫情的有效管控，以及下游企业资金压力得到一定缓解，价格或小幅反弹，下游采购积极性有望回归正常轨道。

总的来说，目前广东地区现货价格仍然偏低，钢厂利润大幅收缩或倒挂，因此成本对于七月现货市场仍有一定支撑，预计七月份采销节奏较六月明显加快。

丨7月份资金状况还是会比较紧，各国的货币宽松政策或已经见顶，货币政策最宽松的时期已经过去了，后面资金将逐步收紧。大宗商品价格大涨影响国内通胀，下游行业成本压力明显加剧，引导大宗商品价格向供求基本面回归已经成为政策发力的重点。

去年由于疫情，新开工的很多工程项目到今年下半年多已进入尾声，下半年的需求或没有那么乐观。需求降低，使得市场库存出现累积，或加剧资金偏紧的状况。

丨7月份之后有资金面可能有所放松，但上半月依旧处于资金偏紧状态，因此市场或会减少一部分锁价资源订货，但是对于后结算资源还是正常订货。

销售方面，随行就市，尽量出货回笼资金。

丨当前无论是市场资金还是工程资金均未转暖，依旧处于缺钱的状态，当然受半年度银行资金回笼也是有一定的影响，主要是融资回款方面，针对这种资金紧张的情况，公司在近期也适当降低了库存。

丨6月份，随着钢价的冲高回落，目前整体价格维持在4800元/吨左右进行震荡，前期因高价导致下游终端需求抑制的情况已有所缓解，但从整体资金面情况来看，7月份，随着多地房贷业务的不断收紧，房地产类的资金仍然面临着较大压力，新开工面积并没有出现阶段性好转，终端需求也相应减少。

丨钢厂利润下行，后期存在控制成本的压力。中下游成本压力在钢价下行下得到一定缓解，但是询单调价的商议仍需要时间。下游工程企业仍有一定的成本压力。

在采销计划上，政策在钢价上方的压制较为明显，而钢材自身又有成本支撑，短期以低库存随采随卖为主。

丨资金紧张的局面未有明显缓解。目前已有项目因为资金回款原因，暂且处于停工状态，而在建项目根据当前工期节点和资金偏紧的情况，仍以按需采购为主，采购计划和节奏不会有太大的变化。

【市场话题】对7月钢市怎么看？

丨伴随着5、6月份对大宗商品政策性的调控和季节性淡季到来，板材类价格从6600元/吨跌到5100多元/吨，螺线类价格跌回4字头，原料高成本影响下某些钢厂已经处于亏损边缘。而随着7月到来，下半年的粗钢产量调控或有所动作。如果能够落地，市场需求也将随着淡季过去得到恢复，认为未来走的应该是供需关系决定，市场现货价格因此也会走震荡向上逻辑，直到金九银十需求证伪之后才会出现行情拐点。

丨7月中上旬供应依然高位，需求持续低位，价格上涨难度较大，而在成本支撑下，价格下跌空间有限，价格横盘震荡为主；中下旬，伴随资金的转暖及梅雨季、高温情况的缓解，需求会有一定程度的回暖，进而带动市场价格趋强。

丨总体来说，对7月份行情看法还是不太乐观。

一方面7月份的高温多雨天气对工地施工进度有一定影响的，终端工程客户都是按需采购，此外珠三角地区的疫情多多少少对需求也有一点影响，因此7月份需求预计难有好转；另一方面虽然6月底期货有拉涨，不过现货市场因成交不畅，市场库存整体都偏大，即使限产，钢材资源依旧很充足，因此7月份钢价上涨阻力大。

不过与此同时铁矿、焦炭等原材料价格高位运行，钢厂生产成本高，钢价底部有支撑。

预计7月中上旬价格继续弱势震荡，下旬之后看需求以及钢厂限产情况，认为8、9月份需求恢复之后钢价有机会上涨。

丨展望7月，螺纹钢价格以宽幅震荡为主。主要原因有尽管钢厂利润有所压缩，但主动减产意愿较弱；7月份终端需求目前并没有转好迹象；受环保政策影响，各地钢厂或多或少会受限产的影响，短期内会扰动供应。

因此，结合以上观点，目前螺纹钢处于供应端限产及需求偏弱的基本面状态中，价格难以出现单边上行或者下行的情况，以宽幅震荡为主。

丨目前的市场价格相对过去几年仍然处在高位，对于下游企业来说，订单减少给市场营造了较差预期，影响销售。今年的淡季在上半年需求部分透支和七月订单缩水的共同影响下，或显得比往年更“淡”。

对七月及下半年的行情预计以弱势盘整为主。

丨7月当前行情淡季持续，短期看不到终端需求和市场心态好转的驱动力，目前现货出货继续偏弱，现货价格也将继续承压，钢市目前不存在强烈供需矛盾，预计仍将维持区间震荡格局。

丨经过轮番下跌后，目前区域内钢厂利润只剩下100元/吨~200元/吨不到，外省资源基本上很难到本省过来，钢厂后期将通过检修控制产量来延缓钢材价格下跌。

目前，云南六月份下调幅度超过300元/吨，市场情绪有些恐慌过度，按照往年几次六月份大幅下跌以后七月份的规律，只要原材料价格没有大幅下跌，七月份反而出现上涨的情况屡见不鲜。

丨预计7月份钢铁市场价格以下跌为主。

主要原因在于需求，资金的偏紧使得钢铁市场需求维持低迷，大涨大跌过后，市场采货一般都较为理性，投机性需求减少，每日十几万吨的成交量已经成为常态。

值得注意的是，虽然限产对于钢价往往是利好，但要考虑到限产带来的供给减少量是否少于需求的减量，或者由于库存压力太大倒逼的限产就不一定是利好了。另外，只有当成材价格回落，钢厂利润稀薄，才能达到减产量目的，进而还可以达到降低铁矿石等原材料价格的目的。

丨终端资金紧张的问题普遍存在，多数在建项目仍以按需采购为主，暂无备货打算，部分已停工项目也暂未有复工准备，而各地的重点工程大部分也已竣工，7月份整体终端需求较6月份有所下滑。

另一方面，各地限产计划陆续公布，供应端压力有所缓解，使得价格底部存在一定支撑。但市场转向供需两弱的格局的趋势未改，7月份行情震荡偏弱运行仍将持续。

丨基本面来看，建材产量平稳，需求季节性下滑（表观消费已经弱于去年同期），库存持续累积，供需格局转弱，产业驱动向下。

目前螺纹、热卷估值均偏低，钢厂已经没有利润，能否进一步打开下跌空间，关键看原料现货是否能趋势性下跌，这需要看到钢厂的实质性减产。

目前原料供需格局较好，焦炭现货第一轮提涨落地，而铁矿石仅靠消息扰动也难深跌，短期内仍是震荡格局，后期或有一波上涨行情。

丨利多因素方面，随着疆内价格快速下行，与周边市场价差逐步拉大，疆内钢厂有意向加大出疆力度，缓解疆内供需矛盾；受安全检查影响，目前疆内原材料整体偏紧，价格较为坚挺，成本对钢价形成支撑；随着疆内价格持续下跌，已到部分钢厂成本线附近，钢厂降价意愿不强，加上周边市场价格逐步企稳，将对疆内价格稳定运行提供保障。

利空因素方面，目前疆内钢厂均满负荷生产，产量持续高位，疆内资源供应充足，将对钢厂及代理销售带来压力；目前全疆库存降库节奏放缓，库存始终处于高位，对疆内价格产生不利影响；目前疆内终端及代理资金整体偏紧，将抑制部分市场需求。

不确定性因素方面，安全生产检查将更加严格，对疆内工程项目、原材料供应、钢企生产等方面带来影响。

综上所述，预计7月疆内市场价格呈现震荡走势，预计乌市中螺纹成交价格4500-4800元/吨区间运行。

丨五月初价格的快速拉涨再到五月中旬的快速回落，价格波动幅度之大历史罕见。在这个过程中宏观调控和国际金融政策预期变化扮演了重要的角色。

资金面，钢材价格到大幅度上涨给下游的资金带来了巨大的压力，造成六月底终端工地的资金短缺；供应方面，近期全国各地开展安全生产大排查大整治活动，疆内部分工地均有停工的消息传出；需求方面，“三条红线”提出都给房产行业的需求带来了不利因素；库存方面，“高库存”也是今年来围绕着新疆钢市的一个主题。

总体来看，七月上旬价格会持续探底，震荡偏弱运行。七月中下旬随着终端工地达到预期，原材料价格回归合理价位区间后，价格会震荡偏强运行。