国内大宗商品过快上涨引高层关注，美国通胀隐忧加剧

一周概览：

宏观要闻：国常会称要有效应对大宗商品价格过快上涨及其连带影响；第七次全国人口普查，全国人口总数为14.1亿，比2010年增长5.38%；美国PPI大幅攀升，通胀隐忧加剧；美国初请失业金人数降至2020年3月中旬以来最低。

数据跟踪：资金面上，当周央行公开市场净投放500亿元；Mysteel调研247家高炉开工率连续三周突破80，全国110家洗煤厂开工下降3%；当周铁矿石价格略微下降，动力煤、平水铜、螺纹钢等原材料价格明显上涨；水泥和混凝土价格略微下降；当周乘用车日均零售3.4万辆，波罗的海BDI指数下降3%。

金融市场：本周原油、黄金收涨，其余均收跌；中国股市普遍上涨，欧美股市基本收跌；美元指数90.30，涨0.08%。

一、宏观要闻

（一）热点聚焦

◎第七次全国人口普查主要数据公布。从人口总量看，普查人口总数为14.1亿人，与2010年第六次人口普查时相比增长了5.38%，年平均增长率为0.53%，增速有所放缓。从年龄结构看，0-14岁人口占17.95%，15-59岁人口占63.35%，60岁及以上人口占18.70%（其中，65岁及以上人口占13.50%）。与2010年相比，0-14岁、15-59岁、60岁及以上人口的比重分别上升1.35个百分点、下降6.79个百分点、上升5.44个百分点。我国少儿人口比重回升，生育政策调整取得了积极成效。同时，人口老龄化程度进一步加深，未来一段时期将持续面临人口长期均衡发展的压力。国家统计局局长宁吉喆表示，人口老龄化是我国社会发展的重要趋势，是较长期的重要国情。

◎4月国内消费需求继续恢复，物价运行总体平稳。从环比看，CPI下降0.3%，降幅比上月收窄0.2个百分点。受原材料价格上涨影响，电冰箱、洗衣机、电视机、笔记本电脑和自行车等工业消费品价格均有上涨，涨幅在0.6%-1.0%之间。从同比看，CPI上涨0.9%，涨幅比上月扩大0.5个百分点。4月国内工业生产稳定恢复，铁矿石、有色金属等国际大宗商品价格上行，生产领域价格继续上涨。4月PPI同比上涨6.8%，环比上涨0.9%，PPI环比涨幅回落主要受石油和有色金属行业价格涨幅回落影响。1-4月平均，PPI比去年同期上涨3.3%。

4月PPI和CPI走势继续分化，中金固收团队认为，PPI分行业看，采掘拉动、中下游偏弱，PPI环比收窄，似乎有见顶趋势。上游价格过快上涨也会挤压下游利润，下游放缓可能最终会拖累上游，导致PPI环比见顶。预计二、三季度PPI的环比和同比会见顶。历史上看，PPI与CPI剪刀差走向历史极端，可能会收敛。